Aktienoptionen Cfa

Mitarbeiter Aktienoptionen (ESO) Von John Summa. CTA, PhD, Gründer von HedgeMyOptions und OptionsNerd Mitarbeiter Aktienoptionen. Oder ESOs, stellen eine Form der Kapitalbeteiligung dar, die von Unternehmen an ihre Mitarbeiter und Führungskräfte gewährt wird. Sie gewähren dem Inhaber das Recht, die Aktien des Unternehmens zu einem bestimmten Preis für eine begrenzte Zeitdauer in den in der Optionsvereinbarung festgelegten Mengen zu erwerben. ESOs stellen die häufigste Form der Aktienkompensation dar. In diesem Tutorial werden die Mitarbeiter (oder grantee) auch als optionee bekannt sind, werden die Grundlagen der ESO Bewertung, wie sie sich unterscheiden von ihren Brüdern in der aufgelisteten (Exchange Traded) Optionen Familie, lernen und welche Chancen und Risiken im Zusammenhang mit dem Halten dieser Während ihrer begrenzten Lebensdauer. Darüber hinaus wird das Risiko von ESOs, wenn sie in das Geld gegen früh oder vorzeitige Ausübung erhalten untersucht werden. In Kapitel 2 beschreiben wir ESOs auf einer sehr grundlegenden Ebene. Wenn ein Unternehmen entscheidet, dass es seine Mitarbeiterinteressen an die Ziele des Managements angleichen möchte, ist dies eine Möglichkeit, eine Entschädigung in Form von Eigenkapital im Unternehmen zu erbringen. Es ist auch eine Möglichkeit, die Entschädigung zu verschieben. Restricted Stock Grants, Anreiz Aktienoptionen und ESOs sind alle Formen, die Eigenkapitalausgleich nehmen kann. Während Restricted Stock und Incentive Optionen sind wichtige Bereiche der Equity-Kompensation, werden sie hier nicht erforscht werden. Stattdessen steht der Fokus auf nicht qualifizierten ESOs. Wir beginnen mit einer detaillierten Beschreibung der wichtigsten Begriffe und Konzepte in Verbindung mit ESOs aus der Perspektive der Mitarbeiter und deren Eigeninteresse. Vesting Ablaufdatum und erwarteter Zeit bis zum Ablauf, Volatilitätspreis, Streik (oder Ausübung) Preise und viele andere nützliche und notwendige Konzepte werden erklärt. Dies sind wichtige Bausteine ​​des Verständnisses von ESOs eine wichtige Grundlage für fundierte Entscheidungen darüber, wie Sie Ihre Aktienkompensation verwalten können. ENO werden an die Mitarbeiter als eine Form der Kompensation eingeräumt werden, wie oben erwähnt, aber diese Optionen haben keinen Marktwert (da sie in einem Sekundärmarkt handeln nicht) und sind in der Regel nicht übertragbar. Dies ist ein wichtiger Unterschied, dass 3 in größerem Detail in Kapitel untersucht werden, die grundlegende Optionen Terminologie und Konzepte umfasst, jedoch auch auf andere Ähnlichkeiten und Unterschiede zwischen den gehandelten (börsennotiert) und nicht gehandelt (ESO) Verträge. Ein wichtiges Merkmal von ENO ist ihre theoretischen Wert, der in Kapitel 4. Theoretischer Wert erklärt sich aus Optionspreismodelle wie die Black-Scholes (BS) abgeleitet oder eine binomische Pricing-Ansatz. Im Allgemeinen wird das BS-Modell von den meisten als gültige Form der ESO-Bewertung akzeptiert und entspricht den Standards des Financial Accounting Standards Board (FASB) unter der Annahme, dass die Optionen keine Dividenden ausschütten. Aber auch wenn das Unternehmen Dividenden ausschüttet, gibt es eine Dividende zahlende Version des BS-Modells, die den Dividendenstrom in die Preisgestaltung dieser ESOs integrieren kann. Es gibt laufende Debatte in und aus der Akademie, inzwischen, wie man am besten Wert ESOs, ein Thema, das weit über dieses Tutorial ist. Kapitel 5 sieht, was ein Stipendiat denken sollte, sobald eine ESO von einem Arbeitgeber gewährt wird. Es ist wichtig, dass der Mitarbeiter (Geber) die Risiken und potenziellen Vorteile von ESOs bis zum Auslaufen verstehen kann. Es gibt einige stilisierte Szenarien, die nützlich sein können, um zu veranschaulichen, was auf dem Spiel steht und was zu beachten bei der Prüfung Ihrer Optionen. Dieses Segment skizziert daher die wichtigsten Ergebnisse aus dem Halten Ihrer ESOs. Eine gemeinsame Form der Verwaltung durch Mitarbeiter, um Risiken zu reduzieren und Sperre in Gewinnen ist die frühe (oder vorzeitige) Ausübung. Dies ist etwas von einem Dilemma, und stellt einige harte Entscheidungen für ESO Inhaber. Letztlich hängt diese Entscheidung von der persönlichen Risikobereitschaft und den spezifischen Finanzbedürfnissen ab, sowohl kurz - als auch langfristig. Kapitel 6 befasst sich mit dem Prozess der frühzeitigen Ausübung, die finanziellen Ziele typisch für eine grantee Einnahme dieser Straße (und damit verbundene Fragen), sowie die damit verbundenen Risiken und die steuerlichen Auswirkungen (vor allem kurzfristige Steuerschulden). Zu viele Inhaber verlassen sich auf konventionelle Weisheit über ESO Risikomanagement, die leider mit Interessenkonflikten belastet werden kann und daher nicht unbedingt die beste Wahl sein muss. Beispielsweise kann die übliche Praxis, eine frühzeitige Ausübung zu empfehlen, um Vermögenswerte zu diversifizieren, nicht die gewünschten optimalen Ergebnisse erzielen. Es gibt Kompromisse und Opportunitätskosten, die sorgfältig geprüft werden müssen. Neben Entfernen der Ausrichtung zwischen Mitarbeiter und Unternehmen (die die angeblich einer der beabsichtigten Zwecke der Gewährung war), macht die frühzeitige Ausübung des Halters an einer großen Steuer Biss (bei gewöhnlichen Einkommensteuersätze). Im Gegenzug verriegelt der Inhaber eine gewisse Wertschätzung auf seinem ESO (intrinsischer Wert). Extrinsisch. Oder Zeitwert, ist realer Wert. Er stellt einen Wert dar, der proportional zur Wahrscheinlichkeit ist, mehr intrinsischen Wert zu gewinnen. Alternativen gibt es für die meisten Inhaber von ESOs zur Vermeidung einer vorzeitigen Ausübung (d. h. Ausübung vor dem Verfallsdatum). Hedging mit aufgeführten Optionen ist eine solche Alternative, die kurz in Kapitel 7 zusammen mit einigen der Vor-und Nachteile eines solchen Ansatzes erklärt wird. Die Arbeitnehmer stehen vor einer komplexen und oft verwirrenden Steuerpflicht, wenn sie ihre Entscheidungen über die ESO und ihr Management berücksichtigen. Die steuerlichen Auswirkungen einer frühzeitigen Ausübung, eine Steuer auf Eigenwert als Entschädigung Einkommen, nicht Kapitalgewinne, kann schmerzhaft sein und kann nicht notwendig sein, wenn Sie bewusst einige der Alternativen. Allerdings hebt die Absicherung einen neuen Satz von Fragen und die damit verbundene Verwirrung über Steuerbelastung und Risiken, die über den Rahmen dieses Tutorials hinausgeht. ESOs werden von Dutzenden von Millionen von Mitarbeitern gehalten und Führungskräfte in und viele mehr weltweit sind im Besitz dieser oft missverstandenen Vermögenswerte bekannt als Eigenkapitalausgleich. Versuchen, einen Griff auf die Risiken, sowohl Steuern und Eigenkapital zu bekommen, ist nicht einfach, aber ein wenig Aufwand beim Verständnis der Grundlagen wird ein langer Weg zur Entmystifizierung ESOs gehen. Auf diese Weise, wenn Sie sitzen mit Ihrem Finanzplaner oder Vermögensverwalter, können Sie eine informierte Diskussion - eine, die hoffentlich bevollmächtigen, um die besten Entscheidungen über Ihre finanziellen future. Options: Anrufe und Puts Eine Option ist eine gemeinsame Form von Ein Derivat. Es handelt sich um einen Vertrag oder eine Bestimmung eines Vertrages, der einer Partei (dem Optionsinhaber) das Recht einräumt, aber nicht die Verpflichtung, eine bestimmte Transaktion mit einer anderen Partei (dem Optionsaussteller oder Optionsschreiber) nach bestimmten Bedingungen durchzuführen. Optionen können in viele Arten von Verträgen eingebettet werden. Zum Beispiel könnte ein Unternehmen eine Anleihe mit einer Option, die es dem Unternehmen ermöglichen, die Anleihen wieder in zehn Jahren zu einem festgelegten Preis zu kaufen. Standalone-Optionen Handel an Börsen oder OTC. Sie sind mit einer Vielzahl von zugrunde liegenden Vermögenswerten verbunden. Die meisten börsengehandelten Optionen verfügen über Aktien als Basiswert, aber OTC-gehandelte Optionen verfügen über eine Vielzahl von Basiswerten (Anleihen, Währungen, Rohstoffe, Swaps oder Körbe von Vermögenswerten). Es gibt zwei Arten von Optionen: Anrufe und Puts: 13 Call-Optionen bieten dem Inhaber das Recht (aber nicht die Verpflichtung), für einen bestimmten Zeitraum einen Basiswert zu einem bestimmten Kurs (dem Basispreis) zu erwerben. Falls die Aktie den Ausübungspreis vor dem Verfallsdatum nicht einhält, erlischt die Option und wird wertlos. Anleger kaufen Anrufe, wenn sie denken, dass der Aktienkurs des zugrunde liegenden Wertpapiers steigen wird oder einen Anruf verkauft, wenn sie denken, dass es fallen wird. Der Verkauf einer Option wird auch als Schreiben einer Option bezeichnet. 13 Put-Optionen geben dem Inhaber das Recht, einen Basiswert zu einem bestimmten Preis (dem Basispreis) zu verkaufen. Der Verkäufer (oder Schriftsteller) der Put-Option ist verpflichtet, die Aktie zum Ausübungspreis zu kaufen. Put-Optionen können jederzeit ausgeübt werden, bevor die Option abgelaufen ist. Anleger kaufen Puts, wenn sie glauben, dass der Aktienkurs der zugrunde liegenden Aktie fallen wird, oder sie zu verkaufen, wenn sie glauben, dass sie steigen wird. Put Käufer - diejenigen, die eine Long - Put halten sind entweder spekulative Käufer auf der Suche nach Hebel - oder Versicherungs - Käufer, die ihre Long - Positionen in einer Aktie für den Zeitraum von der Option, die durch die Option zu schützen. Put Sellers halten eine kurze erwarten, dass der Markt nach oben zu bewegen (oder zumindest stabil bleiben) Ein Worst-Case-Szenario für einen Put-Verkäufer ist eine Abwärtsbewegung. Der Maximalgewinn beschränkt sich auf die erhaltene Putprämie und wird erreicht, wenn der Kurs des Underlyers am Ausübungspreis am Verfalltag liegt oder darüber liegt. Der maximale Verlust ist für einen nicht aufgedeckten Put-Schreiber unbegrenzt. 13 Um diese Rechte zu erhalten, muss der Käufer eine Optionsprämie (Preis) zahlen. Dies ist die Menge an Bargeld der Käufer zahlt den Verkäufer, das Recht zu erhalten, dass die Option gewährt ihnen. Die Prämie wird bei Vertragsbeginn bezahlt. 13 In Level 1 wird erwartet, dass der Kandidat genau weiß, welche Rolle die Short - und Long-Positionen einnehmen, wie sich Preisbewegungen auf diese Positionen auswirken und wie der Wert der Optionen für Short - und Longpositionen bei unterschiedlichen Marktszenarien berechnet werden kann. Zum Beispiel: 13 Q. Welche der folgenden Aussagen über den Wert einer Call-Option bei Verfall ist FALSE 13 A. Die Short-Position in der gleichen Call-Option kann zu einem Verlust führen, wenn der Aktienkurs den Ausübungspreis übersteigt. B. Der Wert der Long-Position entspricht Null oder der Aktienkurs abzüglich des Ausübungspreises, je nachdem, welcher Wert höher ist. C. Der Wert der Long-Position entspricht Null oder dem Ausübungspreis abzüglich des Aktienkurses, je nachdem, welcher Wert höher ist. D. Die Short-Position in der gleichen Call-Option hat einen Nullwert für alle Aktienkurse gleich oder kleiner als der Ausübungspreis. 13 A. Die richtige Antwort lautet C. Der Wert einer Long-Position wird als Ausübungspreis abzüglich des Aktienkurses berechnet. Der maximale Verlust in einem Long Put ist auf den Preis der Prämie (die Kosten für den Kauf der Put-Option) begrenzt. Antwort A ist falsch, weil sie einen Gewinn beschreibt. Antwort D ist falsch, weil der Wert kleiner als Null sein kann (d. h. ein nicht aufgedeckter Puffer kann große Verluste erleben).